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自今年4月份以來,人民幣兌美元匯率持續下挫

自今年4月份以來,人民幣兌美元匯率持續下挫,截至8月中旬,更是逼近整數“7”關口,距離突破17年的高點只有壹步之遙。悲觀的人群,開始不淡定了,認為人民幣要破七而去了。


但好事多磨,咱們的央媽出手了。上周五8月24日19時,央行直屬外匯交易中心發布公告,稱人民幣兌美元中間報價重啟“逆周期因子”。


央行壹出手,效果果然給力。公告當日,人民幣兌美元匯率急現久違的跳漲,離岸人民幣兌美元突破6.80關口,單日上漲超600點,升值約1.3%。截至8月28日 ,匯率仍維持在6.8關口附近。


市場普遍認為,逆周期因子的回歸,將成為我國抵抗人民匯率貶值的壹把“利器”。乖乖,這個逆周期因子,到底是何方神聖,竟有如此法力,咱們今天來壹探究竟。


去年就已初露鋒芒
也就是在去年,人民幣匯率守住關口“7”之後,2017 年 5 月 26 日,央行正式宣布在人民幣匯率中間價報價模型中,引入 " 逆周期因子 ",使人民幣中間價報價更充分反映經濟運行基本面因素,更真實體現外匯供求和壹籃子貨幣匯率變化。從效果來看,該項舉措收效顯著,至2018年初,人民幣兌美元匯率累計升值約10%。


肯定的說,引入逆周期因子是我國壹種創造性的幹預外匯市場的新方式,除了反映市場供求因素之外,還反映了央行調節的意圖。壹方面能夠穩定市場的預期,防止出現羊群效應式的貶值。另壹方面減少央行消耗外匯儲備的數量,因為央行在之前穩定人民幣匯率的時候主要是靠外匯儲備在國際市場上進行公開操作,而這樣傳統的方式對外匯的消耗是比較快的,盡管我國的外匯儲備充足,不用懷疑分毫。可以說,引入逆周期因子,這是特殊情況下的壹個特殊的管理手段。


就此,市場上議論紛紛,大家對這個神秘的匯率武器眾說紛紜。為此,央行官網在8月11日開辟專欄,首次披露了逆周期因子的計算方法。


在引入逆周期因子之前,央行的人民幣中間價機制是由“收盤匯率 + 壹籃子貨幣匯率變化”兩部分構成。即:中間價=收盤價+壹籃子貨幣匯率變化。


而在引入逆周期因子之後,人民幣匯率:中間價=收盤價+壹籃子貨幣匯率變化+逆周期因子


而這個逆周期因子的算法,央行很細心的給出了公式:逆周期因子=市場供求因素÷逆周期系數=(上日收盤價-上日中間價-壹籃子貨幣日間匯率變化×調整系數)÷逆周期系數


再通俗點,逆周期因子就是先通過數學手段,處理和提取出前壹日人民幣收盤匯率變動中的市場供求因素,然後對這壹結果再進行打折過濾。


還沒看懂,有點頭暈是吧?沒關系,大家都看不懂。因為公式中“逆周期系數”的概念和算法,央行至今沒有公布,因為這個“逆周期系數”才是逆周期因子這把匯市利器中的“絕密”,壹般人別想知道。

【風險提示】保證金貴金屬合約交易存在風險,未必適合所有投資者,應審慎考慮自己的投資目標、財政狀況、需要及交易經驗。​​​​​

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